运营商投资前高后低的特点导致通讯装备板块上半年基本面支持乏力，板块1-5月份下跌16.37%，逊色于大盘同期-2.23%的体现。历史履向来看，通讯板块下半年行情将显着好于上半年。
        世纪鼎利22.39-0.11-0.49%三元达 13.38-0.33-2.41%中兴通讯25.40-0.78-2.98%日海通讯38.70-1.30-3.25%华星创业13.23-0.52-3.78%电信牢靠资产投资在2010年抵达低点后，今年增添恢复明确，同比增速将抵达10.7%；2）现阶段板块估值回落至大盘去年6月尾2300点周围估值水平，属于超跌；3）行业投资的增添将在装备商下半年业绩中逐渐体现，发动估值的提升；4）市场普遍预期下半年海内经济增速逐渐放缓，而运营商投资受宏观情形影响小，装备厂商业绩较量有包管；5）关于投资时点，我们推荐待装备厂商中报危害释放完毕，或3Q业绩显着转机后，予以介入。

　　剖析运营商投资结构，现阶段处于3G网络建设后期，随后意在改善用户体验的网络优化需求将显着增强；Wlan网络也为三大运营商今年投入重点，预计市场规模同比增添81%；宽带网络投资仍坚持33%增速，FTTx建设预计增添更快。

　　我们看好行颐魅整体受益，尤其是无线网络优化、Wlan建网、FTTx建设领域公司。首推中兴通讯，行业投资回升受益最为周全，公司竞争力一直提升，与竞争敌手相比仍有重大生长空间。另外推荐无线网络优化的向导厂商世纪鼎利和华星创业，两公司生长路径差别，但生长均能包管。推荐Wlan建网弹性最大的三元达，在中电信和中联通的装备份额以及随后的工程效劳营业将决议公司整体受益水平。FTTx建设中，我们最看好日海通讯的生长，公司所在行业竞争较为稳固，公司为行业内龙头，随着公司新产能建设完毕、新营业逐渐成熟，和外洋市场的拓展，公司超预期因素较多。